今年上半年主要宏观经济数据披露过程大体已经尘埃落定，2季度当季经济增长率达到十几年以来的最快速度，6月份当月的消费物价指数创下三十多个月以来的最高记录，这些明显出乎此前市场预期的数据形成的惊愕已渐趋平息，其所引发的政策变化与市场影响也已无需讨论，但一个仍然值得仔细分析的问题是，中国经济到底热不热？如果热，那么根源在哪里？

　　如果观察经济增长和通货膨胀的数据，判断经济已经过热似乎证据充足，毕竟这两项指标是经济过热的重要表现，其增长水平也显著高于分析人员在年初的预测水平；然而，如果进一步研究其它经济数据，并对照经济过热应有的一系列表徵来看，判断现在经济已经过热可能为时尚早。
　

　　计算剔除食品因素后的核心消费物价指数看，今年以来其增长率始终维持在1％左右，迄今并未表现出明显加速的态势；作为对比，在2003-2004年中国经济走向过热的过程中，核心通货膨胀则从2003年1季度负0.5%的水平一路上升到2004年4季度1.4%的水平。2005年以来，核心通货膨胀总体上一直稳定下降，趋势延续至今。

　　（详细报告请见附件）