公司业绩快速增长。
　　公司今日公布公告，实现净利润47百万元，同比增长90％，每股收益达到0.21元，其中卫星研制以及应用业务贡献每股收益0.10元左右。

　　东方红小卫星研制业务快速增长。
　　公司中期业绩显示，主营业收入增长高达77％，收入快速增长主要来自于东方红小卫星研制业务快速增长。

　　小卫星销售毛利同比下降较大。
　　由于卫星研制型号以及技术水平差异，2007年中期卫星研制毛利率同比下降了6个百分点，但是与2006年全年基本一致。我们预计公司全年毛利率将保持在10％左右。

　　处理旅游资产获得较高投资收益。
　　公司处理了历史遗留的旅游资产，因此2007年中期公司获得了27百万元左右的投资收益，占公司净利润的一半以上。

　　公司小卫星业务以及卫星应用业务未来发展前景广阔。
　　我们认为公司垄断了中国小卫星研制以及卫星应用的高端领域，公司将获益行业的发展。

　　我们维持对公司“增持”的投资评级。
　　我们继续维持对公司“增持”的投资评级，建议投资者积极关注。

　　风险分析：
　　公司主要来自于政府定单，因此政策波动可能对公司盈利造成较大影响。

　　（详细报告请见附件）