上海帝联公司具有良好的盈利状况。上海帝联公司拥有独立知识产权的“帝联EasyCDN网络加速软件”，以自主开发的EasyCDN网络加速技术为基础，以全国分布式IDC资源为依托，为客户提供IDC服务的网络服务商。公司在2006年中国IDC产业发展调查中，获得最佳技术创新奖、最佳用户满意度奖和CDN技术先锋奖，是我国著名的CDN业务（Content Delivery Network）供应商。截止到2007年5月31日，公司净资产为2081.03万元，保守预计2007年利润达到2000万人民币。帝联公司受让价格定为不超过4400万人民币，从受让的PE、PB指标来看，电信通这一交易对于其二级市场投资者相当有利。

　　CDN业务在中国具有良好的发展前景。CDN是英文Content Delivery Network的缩写，可翻译为内容分发网络。其目的是通过在现有的因特网中增加一层新的网络架构，将网站的内容发布到最接近用户的网络“边缘”，使用户可以就近取得所需的内容，提高用户访问网站的响应速度。该技术可以解决由于网络带宽不足、用户访问量大而导致的网站的响应速度过慢问题。根据诺达咨询的研究报告，2006年全球范围内CDN市场呈现出良好的发展势头。美国CDN服务提供商Akamai获得了51.4％的年收入增长率；亚洲CDN市场也获得了高速发展，韩国、日本、中国的CDN收入年增长率均超过美国。据行业内预测，中国2006年市场规模6.06亿元，2009年将达到63亿元，有十倍的成长空间。

　　宽带网络运营商与CDN提供商的结合将有利的降低运营成本，共抗国际资本的冲击。CDN是处于运营商和互联网内容提供商之间的业务。CDN要从运营商处大批量采购带宽，搭设服务器，构架CDN系统，然后出售给互联网网站。从目前行业的竞争状况来看，帝联公司的竞争对手如ChinaCache、网宿等公司已经获得了大量的国际资本注入与支持，帝联公司未来的发展面临较大的资金压力。我们在上篇报告中已经说明，基于光纤网络构架的第三类网络是一个不断增值中的网络，帝联公司与电信通公司的结合，将CDN作为电信通网络的增值业务发展，不仅将大大降低公司的营运成本，同时利用电信通这一平台，能够获得国内资本的支持，本次合并将导致共赢的局面。

　　保守预计由于对帝联公司的收购将为电信通公司2007、2008年带来额外的2000万、3000万利润。2007年前5个月上海帝联公司实现了1023.57万净利润，预计全年实现净利润2000万元的难度不大，而目前中国CDN业务的发展速度高于美国的50%速度，保守预计帝联公司2008年净利润将达3000万。

　　上调鹏博士公司2007、2008年的业绩预测为0.68元、1.19元,目标价格调整为59.5元.我们维持对于公司的强烈推荐-A的投资评级，目标价格短期依然采用50倍2008年公司业绩计算，由于预测业绩的提升，我们将上次目标价格54.5元提升到59.5元。