事件描述
　　孚日股份今日公布了2007年中报，报告期内公司实现销售收入14.13亿元，同比增长12.82%；利润总额1.3亿元，同比增长34.4%；实现净利润8458万元，同比增长21.06%，EPS0.16元，与我们的预期基本吻合。

　　事件评论
　　第一，在人民币升值、出口退税下调的情况下，公司主营产品销售依然保持强劲的增长
　　公司的主营产品为巾被系列产品及装饰布，在07年人民币快速升值及出口退税率下调的情况下，公司的主营产品依然保持强劲的增长。巾被系列产品及化工农药产品销售收入均同比增长10%，装饰布销售收入增长30%。
　　公司的主营产品依然是巾被系列、装饰布及化工产品，分别占销售收入比重为74%、14%、9%，而巾被系列产品及装饰布是公司未来重点发展方向。

　　第二，公司开拓欧美市场能力进一步增强
　　公司出口产品销售收入增长较多的是美洲、欧洲、大洋洲，对亚洲出口增长0.62%，与去年同期基本持平。
　　对美洲销售同比增长36%，对欧洲增长10%，对大洋洲增长367%，由于大洋洲基数比较低，因此这种增长对公司并无实质性影响。

　　第三，公司毛利率略有增长，期间费用率则基本持平
　　与06年同期相比，公司盈利能力略有增强，公司主要产品巾被系列产品销售毛利率提高2.63个百分点，装饰布系列则下降2.3个百分点，总的来看公司毛利率同比增加1.5个百分点。

　　第四，维持对公司的谨慎推荐评级。
　　公司07年增发项目已经利用贷款开始建设，项目已经上报证监会审批，如果项目审批通过，将较大地提高公司产能，支持其开拓国内市场的战略，则公司未来三到四年能够保持快速的增长。
　　如果不考虑增发项目，我们预计未来三年EPS分别为0.34元、0.55元、0.5元，维持谨慎推荐评级。

　　（详细报告请见附件）