公司主业已逐步进入钮扣、拉链、水晶钻三业并举时代
　　钮扣：公司在国内钮扣市场占有率将近20%左右，也是全球最大的钮扣企业，目前产能约60亿粒左右。钮扣经过三十多年的发展，作为公司的传统产业，品牌第一的龙头地位很难撼动。未来钮扣业务在稳步发展的基础上，将更注重于新产品尤其是树脂钮扣等开发，提高附加值，提升社会服务方面带来的利润增长，通过开发附加值高的产品，尽量延长钮扣业务30%以上的高毛利率。
　　拉链：由于行业增长空间相对于钮扣更为广阔，将借助服装拉链目前的市场龙头地位和钮扣的销售渠道继续扩大产能和提高市场占有率，逐步强化品牌。公司拉链年产能已由2003年的5800万米扩张至06年的约10000万米，至今年年底产能将续增约40%至14000万米。
　　水晶钻：水晶钻项目为增发项目，预计2008年全部达产，达产后将增加销售收入8500万元，我们预测今年这部分销售收入约为6500万元左右，这部分销售收入虽然不大，但由于毛利率高达40%以上，对利润贡献可观，另外水钻市场高端竞争者不多，适当迅速扩张规模后对利润增长影响较大。

　　行业前景较好成为公司发展乐土
　　尽管毛利率低、劳动密集型的服装行业总体上缺乏想象力，但从另一个角度看，行业的总量和品质不断提升，具有容量大、持久稳定和周期性不明显的特点，对于立足于配件辅料角度的企业而言，有很大发展空间。随着世界服装产业向中国的转移，国内服装、装饰等消费品市场的蓬勃，纽扣、拉链、水晶钻等配饰在衣（服装）行（箱包）住（各类软装饰）等领域的使用越来越广，伟星股份的行业前景非常乐观。

　　品牌、管理及新技术的应用成为公司主要亮点
　　公司的主要亮点除了各细分行业的行业前景较好外，还有：
　　1、核心优势在于品牌优势，定位于服装辅料一条龙全站式服务供应商，使企业从制造商，到具备服务商的特性；2、管理优势，生产、供应及销售结合较好，包括新产品上线、产品供货周期和节奏的控制、产业链最优配置及全球渠道分销体系的建立；3、新技术的研发与应用，无论钮扣、拉链、水晶钻还是新收购的光学镜片，各项目均有全国领先的技术优势，为公司保持高毛利率创造条件。

　　投资评级为买入

　　预期随着公司拉链、水晶钻业务规模快速扩张，对销售收入及利润的贡献将同步上升，我们保守预计07、08年每股收益摊薄后分别为0.77元和1.04，净利润年均增速仍达30%以上，根据对公司的了解，我们认为业绩实际结果往往会得到意外惊喜。
　　按照08年1.04的业绩给予公司40倍市盈率估值，得出公司股票的二级市场12个月目标价格在41.6元，当前市场价格24.93距目标价有67%的涨幅，公司具备长期投资价值，投资评级为买入。

　　（详细报告请见附件）