公司07年主营收入和净利润同比分别增加了70.78%和37.22%，主营收入的高速增长主要来自于营销渠道的持续扩张和产品市场认可度的提高。

　　中报显示，公司净利润增速明显低于销售收入的增长，主要原因是公司综合毛利率的下降和实际所得税税率的提高。我们认为公司规模扩张过程中的毛利率小幅下降只是一个短期事件，我们预计公司未来主营毛利率有望维持30%以上的平稳态势，继续下滑可能性较小。

　　公司07年的发展战略口号是“决胜终端”，因此未来渠道数量的持续快速扩张和渠道结构的优化是公司发展的重中之重，也是公司收入和业绩增长的主要推动力。

　　经过前期实践摸索，公司对品牌定位有了更明晰的定位，后期将围绕“男士着装顾问”这一品定位，全面开展产品设计、店面陈列和销售服务等方面的升级改造。

　　供应链效率的提升也是公司维持行业领先地位的一个重要方面。

　　我们基本维持前期的盈利预测，预计公司07年、08年和09年的每股收益分别为0.42元、0.60元和0.79元。未来3年的净利润复合增长率在37%左右。6个月目标价24元，维持“增持”评级。

　　公司的投资风险主要来自于国内同类上市公司陆续上市带来的竞争性威胁。

　　（详细报告请见附件）