事件分析
　　1、上半年GDP同比增长11.5%，加息及降低利息税政策被采用。经济数据“火热”、管理层调控基本上已在市场预期之中。调控政策出台之前市场即大涨，应该说非常支持我们上周的观点：“强劲的内生动力使中国经济能够承受紧缩政策的影响；下一阶段政策陆续出台可望成为市场稳步走高的契机”。
　　2、财政部对部分铝产品开征15％出口暂定关税，同时调整一些矿产品资源税。资源税上调对企业生产成本的提高幅度相当有限。考虑到经济增长对资源和能源的约束，政府针对“两高一资”产业的调控力度逐渐加大，预计更深层次的改革会陆续实施。

  　市场趋势
　　“越调控越涨”。这是个看似矛盾实则仔细推敲之后会越发觉得正确、看似简单实则反复思考之后会越发觉得深刻的逻辑。中国经济目前正处于最好的高度繁荣状态中，产能的增长动力强劲而需求的增长动力更为强劲，因此中国经济总是容易趋向于过热；这就必须依赖政府于对总需求、特别是投资的增长给予持续的调控。而这些调控既消除了经济增长的波动性，又不改变企业盈利高增长的可持续性，那么证券市场有什么理由不对调控措施做出正面反应？因此在我们看来，周五大涨的原因正是政府出台了强力政策；如果不出台这些政策，那么市场应该加深对经济过热的忧虑而下跌。
　　我们猜测未来上市公司盈利仍将处于扩张趋势之中，或者说是加速增长而非减速增长。这一猜测不仅将提升盈利增速的预期，还将继续升市场估值水平，由此带来的上升动力将很难是管理层调控资产供需关系能够压制的，完全可以期待下半年市场将朝着“08年6000点”的目标位挺进。

　　投资机会
　　1、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注贵州茅台、瑞贝卡等。
　　2、分析师观点摘录。金融（罗毅）：保险公司的优势在于资源与投资的战略化，提高A股投资比例让其将投资主动权更多的握在自己手中，更加有利于保险公司发挥自己优势提高长期回报率。继续强烈推荐中国人寿和中国平安。
　　3、航空。我们的研究员郭东谋对这一行业的投资机会给出了非常清晰的逻辑和结论。05-06年我国一次性大批量低价采购了300架飞机，导致全球飞机紧缺，飞机订单饱满，飞机租赁市场缺货严重；而需求增长及置换淘汰并不会导致航空运力的过度投放，IATA再次大幅调高07－08年全球航空业盈利预测；国内的消费升级、人口基数以及经济增长带来强劲的需求增长和客座率提升，很可能带动航空进入长期盈利周期，甚至导致主动性涨价；人民币升值、燃油消耗效率提升、航油进口关税下调将能消化每年10%的国际油价上涨。航空业盈利将进入逐年高增长期，强烈推荐中国国航和南方航空，后者盈利可望出现爆发式增长。

　　（详细报告请见附件）