近一阶段，对于升息等调控政策的预期提升，市场的谨慎情绪加剧。我们认为，加息不会改变市场长期牛市的格局，而三季度A股市场消化不确定因素后，上市公司盈利持续强劲增长将支撑下半年行情重走上升通道。

　　CPI高达4.4，加息无碍市场长期发展
　　加息并不构成对股票市场的负面影响。由于汇率和利率政策的两难抉择，都会导致央行在升息决策上非常审慎，而年内再升息2－3次，根本无助于解决“负利率”预期。负利率时代，投资成为保值增值的重要手段。

　　上市公司盈利增长依然强劲，蓝筹成长性超出预期
　　中报业绩预告跟踪
　　中报业绩预告数据显示上市公司盈利增长依然强劲。报喜公司462家远超报忧公司208家。净利润同比增幅超过100%的公司占已公布总数近三成！大盘蓝筹成长性远远超出市场预期。上证50指数的成份股中，共有20家发布了业绩预告，预增幅度都在50%以上。金融保险、食品饮料、电子、造纸印刷行业中期业绩可能超出市场预期。

　　已公布中期报告分析
　　已公布中报业绩49家，83.67%的公司净利润同比增长，36.73%净利润同比增长超过100%。剔除3家无可比数据公司，净利润同比增长72.25%！
　　主营业务利润和营业外收支的变化是净利润增长的主要原因。扣除非经常性损益的净利润同比增长69.4%，表明上市公司的盈利快速增长并不是偶然事件。
　　主营业务利润率、净资产收益率、三项费用率等指标的变化进一步表明上市公司盈利能力和经营管理能力都在提高。
　　股权分置改革促进了股东利益一致化，上市公司释放利润和大股东资产注入的效应开始显现。营业外收支净额占净利润比例上升了6个百分点。

　　本周投资策略：下半年的盈利模式——买入并持有成长型蓝筹股
　　买入并且持有那些具有成长性的大盘蓝筹股，将成为下半年的主要盈利模式。
　　我们一方面看好金融（银行、证券、保险）、房地产、机械、石化化工、铁路、节能环保等符合消费升级、产业升级的趋势行业的蓝筹股；另外一方面，我们看好石油石化、钢铁有色、电信、煤炭、建材等行业种具有资源整合能力或者垄断优势的蓝筹公司。

　　（详细报告请见附件）