强大的资源获取能力。保利地产集团背景强大，政府背景深厚，加上管理层战略眼光独道，使其在获取土地和资金上有着明显的优势。集团已明确将以保利地产为平台，发展其在内地的房地产业务，这意味着集团的人力、资金等资源将进一步向上市公司集中。公开增发方案已获通过，预计融资100亿元左右，助推业绩增长。

　　经营战略明确，全国化布局已初步形成。公司现有土地储备1000多万平方米左右，分布在全国10个城市,至少保证了公司未来3年的房地产开发所需；随着增发融资，公司规模将进一步扩大，项目将在现有布局基础上由点到面地展开，管理费用下降，规模效应得以显现。公司在发展住宅市场的同时，逐步加大商业物业的开发力度，并在核心城市逐渐持有部分优质物业，抗风险能力逐步增加。

　　股权激励完成，业绩增长有保障。公司通过发起人持股的方式完成了初步管理层激励，激励范围包括了上市公司及其大股东保利集团的16位高管人员；此外，大股东保利集团持有上市公司54.59%的股份，比例较高。可以说，大股东、大股东管理层、公司管理层利益与中小股东利益充分一致，为业绩增长提供了强大动力。

　　未来三年复合增长率70%以上，目标价60元。公司过去三年净利润复合增长率110%，估计未来三年的净利润增长率在70%以上，成长性较好。不考虑摊薄，我们预计保利07、08年EPS分别为1.06，2.05元，动态PE50，26倍。公司08年PE有望达到30倍，对应股价61.5元，建议“买入”。

　　（详细报告请见附件）