公司业绩快速增长主要来源于汽车玻璃OEM（特别是出口OEM）收入利润的快速增长和浮法玻璃毛利率的快速提升。报告期内公司国内OEM汽车玻璃销售同比增长24.45%，高于汽车行业的增长速度，国内市场份额进一步增长；汽车玻璃国际OEM销售同比增长了149.24%，新市场成长快速。OEM增长将成为07年公司主要利润增长点。

　　产能扩张奠定08年高增长基础。原产能扩建改造新增200万套（套约合3.8平方米），2007年开始逐步投产；在建北京汽车玻璃生产基地产能150万套，预计2007年下半年建成达产；在建广州汽车玻璃生产基地产能300万套，预计2007年年底建成达产；到2008年，公司汽车玻璃产能将由目前的650万套，增加到1300万套。

　　公司定向增发实施，以及国际OEM市场的进一步拓展将成为公司股价催化剂。但同时公司也受到出口退税进一步下调甚至取消，国际OEM市场的拓展将受到认证、物流、售后服务、行业竞争等因素限制，以及人民币汇率波动的不确定性影响。

　　我们预测公司07年和08年EPS分别为0.85元和1.23元，年复合增长率为43％。综合公司行业地位和未来成长性等因素，我们给予公司股价08年30倍PE的估值水平，相当于PEG仅为0.70，其合理股价为37元，公司目前股价存在低估，我们给予“增持”投资评级。

　　（详细报告请见附件）