7月19日上午，国家统计局发言人介绍了上半年我国国民经济运行的情况。总体来看，我国经济仍然呈现出较快发展的态势，上半年GDP同比增长为11.5%，增速为自95年以来的新高，超过市场原先的预期。其中投资继续反弹，消费持续升温、进出口顺差不断新高，显示出宏观经济的增长仍然十分的强劲，景气高涨。..我国宏观经济处于较快的发展时期，这也给上市公司带来了很好的外部环境。上市公司的盈利将实现快速地增长，我们初步预期中期上市公司的净利润增长率可以达到70％左右。另一方面，M1与M2的黄金交叉依然延续，可以认为流动性对股市的支持并没有发生改变。我们对牛市的预期仍然没有发生改变。

　　2007年沪深300的净利润预期增长率为50%，截至7月18日的07年PE水平为28倍不到。我们认为市场大幅下跌空间不会太大，当前市场的估值在合理范围，如果下跌将进一步提升股市的吸引力。下半年上证指数可以挑战4600点。

　　短期内，在前期困扰市场的宏观数据基本出炉后，市场接下来就是等待预期中的调控政策的出台，等待“另一支靴子”的落下。由于投资者普遍对于股市长期看好的预期并没有发生改变，其背后的逻辑是等待政策信号明朗，股市仍然会选择上涨。因此，我们认为大盘向上突破只是时间问题。

　　对于未来投资方向上的把握，我们认为应当着重把握经济结构性的变化。一方面，我们经济结构正逐步从依赖投资和进出口向消费转移，目前消费正逐步升温，消费升级也在逐步体现，重点关注金融、房地产、食品、汽车、旅游、机场等行业。

　　另一方面，在我国经济发展的过程中，环境污染、高耗能的矛盾不断凸现，节能减排将成为很多行业后续发展较大的影响因素。在节能减排中直接受益的包括水电、风电等清洁能源类行业，节能环保行业，符合循环经济特征的企业等，都是将得到政策鼓励的行业和公司。另外具有成本优势、在淘汰落后产能中受益的行业优势企业值得长期看好。

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