消费者价格指数在今年6月份可能超过4%，达到4.3%左右的水平。而食品类价格在6月份可能上涨10%左右。

　　食品类价格的大幅上涨，使得低收入人群的食品类支出负担增加。由于这部分人群的储蓄率偏高，央行近期减征或取消利息税的可能性增加。

　　在资金充裕的条件下，加息难以控制银行信贷的过快增长，尤其中长期贷款。中长期贷款的显著增多也使得固定资产投资增速反弹的压力增大，我们调高今年固定资产投资增速的预测到26.3%。

　　短期贷款的季节性波动较强，中长期贷款的季节波动相对较弱。我们预计，下半年短期贷款可能会出现回落，全年信贷投放量至少在3.5万亿元左右。

　　我们推测今年上半年有大量的海外资本流入。一方面预期人民币将加速升值，使得海外资本持续大量流入；另一方面，资本的流入必然将加速人民币的升值。

　　年底人民币对美元名义汇率年底可能达到7.34-7.39，而人民币升值到7.30以下的可能性也是存在的。

　　（详细报告请见附件）