1、农村社区医疗设备市场需求的放大对公司业绩的拉动有限
    虽然国家加大了对农村和城市社区医疗机构的投入，而且X射线机也是基层医疗机构必需的配备。但中国农村地区，尤其是中西部农村有相当部分医疗机构的房屋条件还很差、供电也不稳定，尚不完全具备配置X射线机的条件。所以，必须先要完成这些医疗机构基础设施的建设和改造，才会形成对X射线机的有效需求。此外，卫生主管部门现也 还未确定农村医疗机构X射线机的主力机型，在6月份卫生部公布的第一批乡镇卫生院装备评估选型推荐品目中就没有X射线机产品，目前的争议主要在于是选择仅仅满足基本用途的剂型，还是选择能满足今后升级需要的机型。所以，农村社区X射线机市场真正的需求高峰可能会在一两年之后，其对公司07年的业绩不会有大的影响。公司07年中期及全年的整体业绩将会保持平稳增长。不管最终入选推荐的是哪种机型，其必定为功能简化、毛利率较低的低端产品。目前农村社区的医疗设备基本都是由政府集中招标采购，价格是最主要的决定因素，市场的竞争使中标产品的价格往往又较其他销售方式更低。同时，农村医疗设备的安装、调试、维护的成本都要较城市高，服务投入较大。所以，农村社区市场需求的放大，对拉动公司的销售收入的增长，但对利润的贡献较为有限。
    2、对上海医疗器械集团的整合值得期待
    公司是国内医用X射线机的龙头企业。在国内低端X射线机市场，公司占据了60%以上的市场份额，最大的竞争对手是上海医疗器械集团（市场份额约为30%）。根据我们的了解，上海医疗器械集团每年的销售收入约为6亿元（其中X射线机约为2亿元），净利润约为5000—6000万元。今年年初，华润通过受让华源生命持有的北药集团50%的股权，成为了公司的实际控制人，而同时上海医疗器械集团也是华润的控股子公司。如果能够实现对上海医疗器械集团的整合，不但能够解决华润内部同业竞争的问题，有效利用资源，而且有利于公司加大对国内低端X射线机市场的控制能力，也有可能遏止产品价格恶性竞争的局面。
    3、公司股权激励方案正在积极准备之中
    公司已经委托中介机构初步拟定了高管团队股权激励预案，待此次公司治理专项活动完成，并且北京市国资委出台上市公司股权激励的实施细则之后，即可适时启动。
    4、维持“增持”评级
    我们维持公司2007年-2009年每股收益0.27元、0.35元、0.43元的预测，对应市盈率分别为52倍、40倍、32倍，如果年底实现对上海医疗器械集团的整合，公司明年净利润会在9000万元以上，若按增发摊薄20%计算，08年EPS将达到0.60元，估值仍有吸引力，我们维持“增持”评级。