受益于下游配套行业的高景气度，潍柴发动机上半年产销量实现快速增长，前5月销量约13.5万台，同比增长63%左右。

　　陕西重汽实现了高于行业平均水平的增长速度，一方面与重卡行业整体景气度较高有关；另一方面也与潍柴动力吸收合并湘火炬进而打造优势产业链、形成协同效应有较大关系。

　　在重卡行业的带动下，法士特齿轮与汉德车桥也实现了快速增长,2007年前5月销量增长幅度在90%以上。

　　与汽车产业相关性较小或盈利能力一般的非核心资产已被剥离，内部整合工作基本完毕。

　　7月1日起轻型车将严格执行欧洲3号排放标准。而重型车辆的执行时间可能推迟。

　　我们认为促使上半年重卡行业快速增长的主要因素将在今后较长时间内继续存在。虽然欧3排放标准的实施将给行业带来一定的不确定性，但考虑各种因素的综合作用，我们有理由相信重卡行业的持续增长。

　　投资建议：预计2007、2008年每股收益分别为2.89、3.26元左右，按30倍市盈率定价水平，其合理价格在95元左右，予以“增持”的投资评级。

　　风险提示：潍柴动力对陕西重汽和法士特等企业的影响可能有限，企业内部整合并真正实现协同效应有一个过程。

　　（详细报告请见附件）