公司未来发展规划：1、由原料药中间体向制剂＋原料药过度；2、由非规范市场向规范市场过度；3、由生产型企业向营销、科研型过度；4、由低端产品向高端产品过度。

　　公司未来主要增长点为：1、普利类。公司在国际上“普利专家”的龙头地位在未来几年中将得以巩固，预计年平均增长率均在20%左右；2、沙坦类。随着国际主流产品的专利从08年开始将陆续过期，公司沙坦类产品将迎来快速增长期，未来几年内的增长速度将保持在50%以上；3、制剂类。FDA通过认证已经拉开了公司产业升级的大幕，并且使公司产生了新的利润增长点。

　　公司股权之争结束后，公司管理层其他成员全部留任，整个领导班子趋于稳定。

　　公司正在做股权激励的前期准备工作。据公司介绍，此次激励机制的总量较大，激励的对象不仅包括高级管理层，还包括中层和科技骨干人员。

　　出口退税调整对公司净利润的负面影响较小，预计在2%左右。公司同时表示，由于公司主要产品为高科技产品，在未来的出口退税率可能将回升至8%左右。

　　预计公司07、08、09年的EPS分别为0.65元、0.90元、1.20元，参照7月9日23.46元的收盘价，对应的动态PE分别为36.09倍、26.07倍、19.55倍。我们认为公司可享受40倍的市盈率水平，公司未来12个月的合理价位为35-36元，维持短期、长期约为“买入”的投资评级。

　　（详细报告请见附件）