事项：
　　今日，南山铝业公布了中期业绩预增公告，预计公司2007年上半年净利润较2006年同期增长550%以上。

　　评论：
　　假设净利润增长550%，相当于上半年每股收益0.393元，同比增长180.7%
　　公司于2007年4月进行了非公开发行70000万股收购了南山集团铝相关资产。因此，考虑到股本的摊薄，假设公司上半年净利润同比增长550%，相当于摊薄后每股收益0.393元，比上年同期每股收益增长180.7%。

　　集团资产注入，热轧、冷轧项目进展顺利提升公司业绩
　　根据集团承诺，南山收购的集团资产在增发期间实现的净利润将计入公司本期利润。同时，由于公司的热轧、冷轧项目进展顺利。因此，公司中期业绩有大幅提升。我们依然维持前期的盈利预测，即公司07、08和09年的每股收益分别为0.964元、1.33元和1.51元，增长率分别为244.3%、37.9%和13.5%。由于公司一体化生产，使其具有较低的生产成本和较高抵御金属价格波动的能力。同时，公司从熔铸到箔轧的设备技术都处于世界先进水平，产品位于高端市场，市场前景广阔。因此，给予公司24-27倍的合理市盈率，上调目标价至31.95-35.91元，并维持“推荐”的投资评级。

　　（详细报告请见附件）