恒生电子今日发布中报业绩预增公告：预计公司2007年中期净利润额（归属于母公司所有者的净利润）较上年同期增长900％左右。
　　根据公告内容，我们简单测算如下：公司去年中期净利润是351万元，那么按900%计算，07年中期公司净利润预计实现3510万元，公司上半年投资收益（加公允价值变动部分）约占69%，约为2420万,那么主营业务实现利润为1090万，与去年同期比增长达到550%。
　　按照以上情况，公司07年中报无论是投资收益还是主营业务实现的利润的增长幅度都要超出我们的预期，也验证了我们在前期推荐中对公司业绩拐点和增长趋势的判断。
　　对于公司，我们维持前期推荐的基本观点：
　　公司业绩直接受益于牛市的到来：公司直接受益于证券市场的复苏，公司的业绩拐点已经得到确认，未来主营收入和净利润均将出现较快增长。
　　公司证券业务订单充裕，但面临人力资源的瓶颈：受交易系统改造需求和保证金第三方存管推行的影响，目前公司的证券业务订单非常充裕，制约收入增速的主要瓶颈在于人力资源的不足。
　　资本市场发展对公司的影响不是短期的：资本市场的发展带来大量的IT需求，公司在行业中长期积累形成的竞争优势使得公司理应直接分享牛市收益。国内资本市场的制度变革和金融创新将提供给恒生电子更为重要的发展机遇，并且这种影响是长期的。
　　非金融IT业务发展将平滑公司业绩的波动：目前公司围绕IT服务拓展业务方向，重点介入软件外包、行业集成、安防产品三个非金融领域。从防范经营风险的角度，我们认为公司非金融IT业务的发展将降低公司业绩波动的风险。
　　上调盈利预测与投资评级：
　　从公司此次公告的情况看，受投资收益等因素的影响，公司07年的业绩可能超出我们的预期；并且未来一旦人力问题得到有效解决，公司主营业务的增长超预期的概率也较大。我们公司上调07年、08年的EPS预测分别为0.39元，0.48元。

　　由于公司目前刚刚进入业绩上升周期，仍具备较高成长性,综合考虑公司持有的金融资产可能给公司带来的收益或净资产的增厚，我们上调公司的投资评级至“买入”的投资评级，并给予6个月目标价25元。

　　（详细报告请见附件）