汽车行业延续06 年产销两旺的趋势：07 年1-4 月乘用车销售208.41 万辆，同比增长20.71%。5 月销售48.85 万辆，同比增长23.40%。预计汽车行业07 年增
速为25%，全年产销约为830 万辆。

　　汽车行业整体盈利水平有较大提高：1 季度17 家整车上市公司主营业务收入同比增长86.07%，税前利润同比增长127.16，盈利能力增长态势明显。

　　上海汽车1季度业绩高于市场预期，实现EPS0.177元，主要得益于短期金融投资收益6 亿元（贡献每股收益0.1 元），但考虑到公司同时集中提取了自主品牌研发费用6.3 亿元，预计后三个季度管理费用将大幅降低。

　　上海汽车的主要利润来源于上海通用、上海大众和通用五菱三部分股权的投资收益，考虑到：
　　1) 上海通用和上海大众销量均增长25%以上；
　　2) 上海通用利润高的高档车销量增加；
　　3) 上海大众成本降低，同时新车斯柯达上市；
　　4) 通用五菱的市场占有率从40%增加到45%；
　　5) 双龙汽车和自主品牌荣威有望扭亏为盈。
　　预计上海汽车2007 年每股收益为0.84 元，最乐观的估计可达1 元/股，考虑到公司行业龙头地位，未来6 个月合理估值为21 元左右。

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