我们预期中国石化二季度的业绩为0.19元，即中报业绩为0.414元/股，同比增长73%。二季度的明细情况如下：其中上游板块的经营收益为129亿元，炼油板块的经营收益为5亿元左右，营销板块的经营收益为79亿元左右，化工板块的经营收益为44亿元，总体的经营收益为253亿元。折合每股收益为0.19元。

　　投资建议：目前国际原油价格又回到了70美元/桶，市场对于中国石化三季度的业绩有一定的担心，这对短期股价有一定的压制。但是我们认为，从全年来看，中国石化今年实现0.8元、明年实现1元以上的业绩风险不大，而近期中国石化的股价已经调整到了12.33元，其07、08年的动态PE分别仅为15、12倍。而川东北的元坝2，3井均将在8月底打完。我们维持“强烈推荐A”的评级和18元的目标价，建议投资者买入。

　　（详细报告请见附件）