事件：中期业绩预增50%以上，去年同期EPS0.277元，07年上半年没有新开门店。

　　我们的看法：

　　由于公司在06年开业5家门店，07年上半年没有新开门店而去年同期开业1家东营新店，因此公司预增完全符合预期，我们预测公司中期业绩0.43元左右，考虑到公司下半年会按计划新开门店并有较大的可能性完成配股(目前审批配股进程加快)，我们维持5月29日配股点评报告《银座股份——资产注入开始，配股降低估值》的盈利预测即配股后07-08年EPS0.56元和0.79元和38元的估值定价。

　　长期发展：考虑公司的长期发展可持续性较强，以及公司在零售品牌的打造、商业经验的积累、品类组合方面占据较强的优势，我们长期看好公司的发展，公司是我们看好的长青树之一。在考核长期发展能力方面，我们建议投资者关注山东省商业集团的门店拓展能力和高成功性，注意公司已经找到高档百货连锁快速发展的模式，目前即使仅上市公司也能保持的每年4家百货门店开业能力是多数行业内公司无法达到的。

　　配股和资产注入的影响：配股收购滨州门店后，公司还将陆续进行资产注入(注意我们一直强调的是资产的陆续注入而不是整体上市)，我们认为实力强大的集团将保障公司的可持续发展，并保证公司业绩的平稳增长。该股适合长期稳健型投资者投资。当然如果08年后续资产注入能够加速，投资者也将有超额的回报。

　　配股价格及配股后加权股价的确定

　　1、定价依据。A配股价格不低于公司最近一期经审计的每股净资产；B本次配股募集资金数额不超过股东大会批准的拟投资项目的资金需求；C考虑公司二级市场股票价格、盈利前景及股票市场的市盈率状况；D与配股保荐机构协商一致。

　　2、配股后折算股价的计算。

　　考虑募集资金投资项目所需资金81431.52万元，配股最高价=81431.52/3640.4016=22.37元。相应的我们以22.37作为最高价，计算参加配股后的每股折算价格。