6月市场估值统计月报

    市场震荡调整仍将延续，估值压力也将渐趋缓解
　　6月份市场总体上呈现为震荡下调的态势，市场估值水平也伴随着市场的调整出现了一定幅度的下降，A股市场的整体PE在6月29日为35.69倍，与5月31日37.91倍的水平出现一定程度的下降。
　　伴随着5月底印花税的上调，以及6月份连续的市场调控措施的出台，像银行加大对违规资金入市的处罚力度、调低出口退税比率、QDII政策的推出、加大市场供给如加快红筹的回归、利息税减征或免征国务院获得十届全国人大常委会的授权，以及外汇投资公司拟发行1.55亿元的特别国债，加息预期依然强烈等等，众多政策的集中推出进一步表明管理层调控市场的决心，不希望市场的泡沫持续放大，这些政策也对市场心理产生了重大影响，近期开户数的持续下降和成交量的持续畏缩也表明市场正在逐步降温，市场短期内仍将延续这种调整态势，面对市场的调整，市场的估值压力也将渐趋缓解。整体上看，市场估值压力目前暂时得到了一定程度的缓解，但仍处于较高的水平，有待于市场的进一步调整和中期业绩的充分释放来化解。

　　市场市盈率结构分析
　　大盘在6月份呈现为震荡下调的格局，上证指数同比下跌7.03%。从市盈率分布频率上看，与5月份相比50倍市盈率以下区间的公司数量一改前期持续减少的态势，本月出现反弹，呈不同程度的增加，而50至100倍和100倍以上区间的公司数量则有所减少，显示市场整体PE水平出现下降，高市盈率的公司数量在短期内呈现为下降的态势。沪深300指数在6月份同比下跌4.17%，市盈率分布频率的变化情况与A股市场的变化存在一些差异，10至20倍和30至50倍区间的公司数量呈现为增加的态势，其他区间公司数量则呈现减少的态势。
　　A股市场除50至100倍区间外，其他区间的市盈率中位数相比5月底都有不同程度的下降。除100倍以上区间以外，其余各区间的市盈率中位数均靠近该区间的中部或底部。沪深300各市盈率区间的市盈率中位数的情况，总的水平要略低于A股市场对应的市盈率水平，50以上区间的市盈率中位数相比5月底略有上升，其他区间的市盈率中位数相比5月底则有不同程度的下降。

　　A股市场各子行业PE
　　截至6月29日，A股市场总的PE水平相比上月低略有下降，整体PE在50倍以上的子行业有37个，整体PE在40至50倍之间的子行业有8个，整体PE在30至40倍之间的子行业有6个，而整体PE低于30倍的只有商业银行、航空货运与物流、金属、非金属与采矿和石油、天然气与供消费用燃料等4个子行业，低于20倍的只有金属、非金属与采矿旗下的钢铁子行业。而沪深300总的市盈率水平相比A股市场总的市盈率水平略低，低市盈率水平的子行业相对较少，截至6月29日，整体法市盈率水平低于20倍的只有航空货运与物流和金属、非金属与采矿及其下属行业钢铁子行业。

　　（详细报告请见附件）