公司今天公告向不特定对象公开发行A股不超过12000万股，原有股东将按持股比例全额优先配售，剩余部分向社会公众投资者公开定价发行。公司第一大股东福建丰榕投资有限公司承诺以现金方式认购不少于本次发行总股数的10%，锁定12个月。预计募集资金将在20亿元左右。

　　公司借壳福州大通上市后，一直没有发挥资本市场的融资功能支持公司的业务持续发展。近几年公司的房地产主业的发展一直依赖于控股股东的支持，以及公司漆包线业务所带来的融资。由于公司自身的资产规模小、资产负债率高、财务杆杠能力弱，目前已难以支持日益扩张的房地产业务，本次公开增发若能顺利实现，将有效地缓解公司房地产开发带来的巨大资金压力，并将提速房地产开发规模和迅速提升公司以北京为主心辐射全国的土地储备量，促进公司业绩高速增长。

　　此外，增发若能顺利实现，公司目前的漆包线业务将尽早实现剥离，使公司成为一个纯粹的房地产综合性开发企业，更有利于估值的提升。..本次增发募集资金20亿元将全部投资于公司已有的三个房地产开发项目，太阳星城B区项目、广渠路-冠城·名敦道项目和南京六合区万盛世纪新城项目等。上述三个项目建筑面积187.53万平米，总投资72.71亿元，预计将带来17.74亿元净利润。其中，太阳星城B区和广渠路-冠城·名敦道等两个项目开发周期短，约需2年，带来13.93亿元净利。南京六合区万盛世纪新城项目因其市场启动与旺盛期在2008年-2010年间，开发周期较长，见效较晚。

　　目前公司在北京城区内的可开发权益建筑面积100多万平米，公司计划在年底前，通过增加权益和外部拿地增加在北京城区内的权益土地储备至200万平米建筑面积。今年公司已在北京通过收购海科建的股权，拥有了北京海淀区优质土地权益面积超过50万平米，估计未来公司仍将增持海科建的股权，从而拥有海淀区更多的优质开发用地。

　　公司控股股东已于上半年完成对上市公司的增持计划，福建丰榕投资和福建丰榕投资的控股股东中国海淀联合旗下Starlex Limited已联合控股公司50.6%的股权，其中，有3518万股股权通过二级市场购买的，为下一步控股股东做大做强公司提供了强力的动力。

　　公司预告2007年中期净利润与上年同期相比增长50%以上，即中期公司每股EPS将不低于0.20元（不考虑本次增发摊薄），业绩增长主要原因是，2007年上半年主营业务收入较上年同期增长较大。

　　投资建议：若本次增发成功，将为公司开发房地产提供强力的财务支持，提速公司房地产开发的进程，大幅提高公司在全国各地特别是在北京的土地储备。将加速公司实现专一从事房地产开发和经营为蓝筹目标，也将促使上市公司具有更强的动力释放开发房地产业务所带来的丰厚业绩。在人民币升值、土地供应紧缺的背景下，公司拥有的北京的优质土地更显稀缺，我们非常看好房地产业务主要集中于北京的冠城大通。预计公司2007年2008摊薄后的EPS分别为0.52元和1.00元，我们调整对公司“推荐”的投资评级至“强力推荐”的投资评级。

　　（详细报告请见附件）