国内龙头地位进一步巩固。公司在融合行业内最优秀的公司（天津院、装备公司）后，其国际、国内市场地位和竞争力进一步提升。

　　丰厚的合同储备保障了未来增长。06年底正执行未完工合同约225亿元，07年上半年新签合同85亿元，预计07年新签合同将超过120亿元。

　　从国内需求上看，水泥行业的持续景气拉动水泥产能扩张从而为公司带来广阔发展空间。此外，国内水泥工业产业结构调整加速及水泥行业生产集中度提高为新干法水泥生产线建设提供了难得的发展机遇。

　　国际市场上，全球GDP稳步增长和人口不断膨胀拉动全球水泥消费大幅提升，从而形成强烈的新增水泥生产线建设需求。

　　随境外几个大项目将陆续完工，07、08年将是公司境外项目结算高峰期。由于从签约到收入确认有2～3年的时滞，我们预测公司主营收入在09年达到峰值。预计07～09年主营收入分别为120亿、150亿和180亿。

　　按照07～09年综合毛利率10.8%、11％、11％测算，公司07～09年EPS分别为1.73元、2.32元、2.82元。给予08年25－30倍PE，对应价值区间为58－69.6元。我们认为，对于处在快速上升周期的行业龙头公司，长期战略持有其股权、与公司共同分享未来高成长收益比盲目寻求短期交易性机会更为重要，建议“增持”。

　　（详细报告请见附件）