宝信是国内钢铁信息化领域的龙头企业。我们认为，未来增长主要来自于：1）中长期看，钢铁信息化的持续景气、宝钢“一体化”战略的深入和并购等带来的信息化建设机会。2）近期来看，宝钢集团工程技术业务资产的注入可能性较高。

　　计世咨询数据表明，国内钢铁信息化投资从05年回暖后，06年继续加速，投资额达28.4亿元，增长15.8%。而现仅8.1%的企业IT系统处于相对成熟阶段，其余均正处于或需要大量的IT系统建设，未来空间很大。我们认为，十一五期间在《钢铁产业发展政策》引导企业做大做强和用信息化促进节能降耗的指引下，我国钢铁信息化投资将保持15%左右的快速成长。

　　不考虑资产注入，我们预测07-09年公司收入分别为1740.3百万元、2109.8百万元和2494.7百万元，分别同比增长14.4%、21.2%和18.2%；摊薄EPS分别为0.353元、0.475元、0.617元，分别同比增长7.1%、34.5%和30%。

　　考虑到资产注入预期，我们给予08年50X PE，得出未来6-12个月内股票合理价格为23.75元。虽然我们认可资产注入对宝信竞争力有较大提升，但目前还很难判断注入的时点，因此在此事明朗之前，我们暂给予“持有”建议。

　　（详细报告请见附件）