A股：跌幅将收窄

    周三，大盘停止升势掉头回落，午后跌势加重，尾盘接近日低报收。沪深两市仅有两成股票上涨，成交金额进一步缩减，创出3月7日以来单日最低水平。大盘冲击3900点整数关口受阻后，选择了向下调整，银行、石化、券商等权重股走低，对大盘形成拖累，二线蓝筹板块煤炭、电力等相对抗跌。盘面显示理性资金防守型建仓的迹象。
    技术上看，日K线重新跌到60日均线之下，5日均线刚刚下穿60日均线，均线系统的空头排列进一步得到巩固。日K线明显受阻于5日均线，后势将维持弱势格局，3800点整数关口支撑仍将面临考验。从摆动指标看，股指从中势区回落至空方强势区，空方力量增强，目前位置若延续跌势则有较大的下跌空间。布林线上，股指处于下轨和中轨之间，在接近中轨位置受阻回落，维持弱势格局，线口开始转下，显示后势将步入盘跌走势。
    大盘在地量水平下出现较大跌幅，入市积极性降至冰点，人气纷纷转淡。后续新股发行节奏加快，对资金面的分流将日趋明显，场内资金将静待7月12日一日四股的发行。预计周四大盘仍会下探，但因成交低迷，跌幅将收窄。（张刚）

    B股：蓝筹股表现抗跌

    周三，沪深B股市场未能延续升势出现了回落。上证B指下跌0.69％，深证B指下跌0.73％。沪市B股成交金额比周二略有缩减，而深市B股成交金额放大一成。
    由于B股市场整体市盈率不高，以及人民币兑美元汇率突破7.60大关形成了的利好效应，以致跌幅较小，而表现相对抗跌的多属绩优股，凸显在半年报披露之前，投资者对蓝筹股仍有着较强的持股信心。
    技术上看，上证B指收出带上影线的小阴线，10日均线刚刚下穿60日均线，均线系统的空头排列基本确立。摆动指标上看，上证B指在空方强势区横盘，呈现弱势整理形态。深证B指技术形态相对较好，虽然收出小阴线，受阻于10日均线压力，但仍站稳5日均线。均线系统维持交汇状态，中期走向有待抉择。摆动指标显示深证B指在中势区横走，多空双方处于均衡态势，上下空间均较大，中期走势尚未明确。
    沪深两市B股表现略强于A股，但成交维持偏低水平，预示着调整格局仍将延续。市场热点出现向绩优股转移的迹象，对抑制下调空间产生一定的积极作用。预计周四市场仍会继续下调，但幅度不大。（张刚）

    H股：两地市场风格迥异

    周三，H股市场再获涨幅，H股指数涨0.55%至12474.02点，再度刷新历史新高。建设银行、中石油、中石化等重磅股份的涨势为H股指数带来支撑，此前因披露发行A股消息而大幅上涨的神华能源则逆势下跌。中石化、海螺水泥被外资机构给出负面的投资评级，相信可能带来的负面影响非常有限。两只被摩根大通减持的股份哈动力和江西铜业逆势上涨，其中哈动力大涨6.46％至12.52港元。
    内地A股市场再遇大跌行情。45只A+H股份的H/A比价算术均值上升1.68％至0.646，这一指标创下年初以来的新高。A股市场的暴跌与QFII机构减持内地金融股的消息可能不无关系。而内地市场对此过分敏感的表现也显示出两地市场投资风格的巨大差异。尽管H股市场是香港股市中基金市特征最为明显的板块以及H股市场最大的外资基金摩根大通于最近一年多以来持续大手减持，但这显然并没有妨碍H股指数扶摇直上并连创新高。（周兴政）

    （详细研究报告请见附件）