安阳钢铁经过“三步走”战略的实施，当前已经具备1000万吨钢生产能力，而116万吨的炉卷轧机与350万吨的1780热连轧投产分别带来产品结构优化与产能增长，其中钢材产能增幅超过70%，且河南市场的容量可以保证公司产品的顺利销售，公司正向“精品大钢铁”迈进；

　　2007年国内市场钢材分品种同比涨幅介于-0.95~14.09%，同时下半年钢材价格压力大于上半年，但2008年钢材价格将继续转好，我们认为年均价上涨幅度为0~5%；

　　而以铁矿石、煤炭等为主的原料将继续高位运行，2007~2009年钢铁企业平均吨钢成本增加分别为：256.3、52.57、33.27元；

　　我们预测2007~2009安阳钢铁EPS分别为：0.464、0.871、1.019元；其中2008年EPS同比增加0.407元的构成为：
　　200万吨的热连轧增量带来0.20元的EPS贡献；

　　产品结构的改变带来接近0.10元的EPS贡献；

　　税率由33%下调为25%，带来约0.10元的EPS贡献。

　　同时我们对主要假设变量的敏感性分析表明：
　　铁矿石价格每上涨1%，对应EPS减少0.024元；

　　钢材均价每上涨1%，对应EPS增厚0.088元。

　　综合考虑国内大小钢铁的不同定位，我们给予安阳钢铁2008年13~15倍PE定位，合理股价区间为11.32~13.06元。给予“买入”建议。

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