1.业绩增长符合预期。
　　公司上年同期净利润为2743万元，依此计算，07年中期公司实现的净利润将达到5486万元以上，按送转后的最新股本计算，公司07年中期的EPS将在0.11元以上。业绩增长符合我们的预期。

　　2.围绕两大产业链做大做强，实现跨越式增长。
　　目前，公司的主营业务有石油开采、热缩材料、电解铜箔。经过近两年的产业调整，公司确定了坚持以矿产资源为依托，以资源深加工技术为核心，以电力、石油、电子、汽车等支柱性行业为服务对象的实业发展战略，未来两年将重点围绕石油开采→热缩材料→辐照交联线缆、铜矿开发→铜杆生产→电解铜箔这两条产业链做大做强，同时借助铜杆生产→辐照交联线缆连通两大产业链，实现公司产业的一体化整合。

　　3.久游网日本上市在即，将为公司发展提供重要的资金保障。
　　公司参股的久游网已经获准在日本大阪证券交易所上市，预计上市日期为7月12日。根据公司公告，久游网首次公开发行46000份额股份，发行后久游网总股本变为458500份额股份。公司的全资子公司中科英华（香港）商贸有限公司持有久游网70000份额股份，如果发行成功，公司对久游网的持股比例将由发行前的16.97%变为发行后的15.267%。

　　4.公司盈利预测与投资评级
　　根据我们的预测，公司07、08、09年的EPS分别为0.26元、0.40元、0.53元（按送转后最新股本计算）。通过分业务价值估值分析（石油业务价值3元/股、电解铜箔＋辐照线缆＋热缩材料业务价值10元/股、久游网股权价值10元/股、铜矿开发按最低1万吨/年铜精矿计算价值4元/股），公司二级市场合理价格在27元/股。如果久游网上市后股价好于预期、公司参股铜矿开发项目规模大于1万吨/年、5万吨/年无氧铜杆项目取得进展，则公司估值水平仍有较大提升空间。基于公司围绕高分子材料、铜资源开发两大产业链上下游一体化发展的良好成长前景，我们继续维持对公司“增持”的投资评级。

　　5.风险提示
　　久游网上市后股价低于预期的风险；与西矿集团战略合作项目不能如期实现的风险；