投资摘要：

　　中国石油天然气股份有限公司(HK0857)在6月30日发表公告称，计划稍後在中国上海证券交易所发行不超过40亿股A股，以筹措资金进行境内油气资源勘探开发、大型炼化及天然气管道项目的建设，以及收购海外油气资源等。预计中石油完成相关A股发行后，现有H股占公司整体股份比例将由原来的11.79%，轻微摊薄至11.53%，A股则占2.18%。

　　中石油将于8月10日召开股东大会以寻求股东通过上述A股发行方案，但未透露具体上市细节。因此研究员预计中石油回归A股最快也是10月份前后。

　　中国石化：研究员认为随着中石油、中海油的回归，A股市场化工大盘蓝筹可选配置增加，因此中石化A股、H股的溢价将逐步减小，A股股价具有相当的下跌压力，因此建议在三季度7、8月份油价冲高过程中逐步减持中石化。

　　大庆华科：在没有资产注入、股权转让等其它情况下，研究员初步预计2007-2009年该公司EPS分别为0.08元、0.16元、0.24元，按照该公司2007年、2008年的EPS以及非常乐观的60倍的PE，我们也仅预计该公司12个月目标价为9.60元。

　　石油济柴：该公司是中石油集团下唯一的中大功率发动机制造商，也是我国最大的油气勘探开采用发动机制造商。预计2007-2009年该公司EPS分别为0.56、0.98、1.27元，按照该公司2007年、2008年的EPS以及40倍的PE，我们预计该公司12个月目标价为39.20元。

　　中油化建：该公司主营业务为化工石油工程施工，其实际控制人是中石油集团旗下唯一一家从事石油化工建设的大型综合类总承包上市企业吉化集团。在不考虑资产注入的情况下，研究员预计2007年、2008年该公司EPS分别为0.58元、0.83元，我们给予重点推荐评级。按照该公司2007年、2008年的EPS以及30倍的PE，我们预计该公司12个月目标价为24.90元。

　　参考以上中石油相关个股的估值，研究员建议逐步减持中石化、回避大庆华科、推荐石油济柴和中油化建。但是由于目前研究员对大盘不甚乐观，因此建议适当控制仓位，三季度投资策略主要是重点关注具有细分行业龙头地位的、前期涨幅不大的中小板股票。

　　相关事件——中国石油回归A股

　　中国最大石油及天然气生产商--中国石油天然气股份有限公司(HK0857)在6月30日发表公告称，计划稍後在中国上海证券交易所发行不超过40亿股A股，以筹措资金进行境内油气资源勘探开发、大型炼化及天然气管道项目的建设，以及收购海外油气资源等。预计中石油完成相关A股发行后，现有H股占公司整体股份比例将由原来的11.79%，轻微摊薄至11.53%，A股则占2.18%。

　　中石油将于8月10日召开股东大会以寻求股东通过上述A股发行方案，但未透露具体上市细节。因此研究员预计中石油回归A股最快也是10月份前后。

　　中石油回归相关影响个股简评

　　参考以上中石油相关个股的估值，研究员建议逐步减持中石化、回避大庆华科、推荐石油济柴和中油化建。但是由于目前研究员对大盘不甚乐观，因此建议适当控制仓位，重点关注具有细分行业龙头地位的、前期涨幅不大的中小板股票。