——长城30股票池月评

    ●6 月份A 股市场震荡回落，成交量明显缩小。政策调控是市场回调的外因。降低出口退税直接压低了部分出口型企业的利润空间；扩大QDII 范围，使得A 股市场的估值压力再次突显；而免利息税、发行特别国债的预期使得部分投资者对市场的资金面产生了担忧。题材股的中期调整是市场回调的内因。题材股在经历过上半年的大幅上涨后，随着中报临近，调整压力越来越大。
    ●上市公司 业绩的持续高增长将有助于化解A 股的静态估值压力。从PEG 的角度，绩优A 股群体目前31 倍左右的1 年期动态PE 仍处于合理价值区间，并无显著高估，不过短期上升空间也并不充分。但从全年来看，随着2007 年度业绩逐步明朗和新一年业绩增长逐步在股价中得到体现，以绩优公司为代表的A 股整体应该还存在25-30%的上升空间，对应的上证综指点位在5000 点以上。
    ●长城30 股票池自年初推出后，一直跑赢沪深300和上证指数。1 月4 日至6 月29 日，按等比例加权计算的长城30 指数的区间涨幅105.5%，而同期沪深300 指数涨幅为84.42%，上证指数涨幅仅为42.80%。
    ●长城30 股票池自年初推出以来出现了不少牛股的身影，一直在长城30 股票池中的个股有10 家涨幅接近或远远超过100%，其中云维股份、中色股份、冠城大通、格力电器等涨幅分别达到231%、207%、197%、194%。
    ●根据下半年投资策略、行业配置结论和行业研究员对个股的把握，我们推出了下半年的长城30 股票池。由于目前的长城30 股票池基本已经反映了我们下半年的行业和个股配置思路，因此本期股票池变动较小，分别调出国电电力、中天科技和金龙汽车3 只个股，调进中国石化、上海汽车、国投电力3 只个股。