公司是国内位居前列的基本金属矿业公司，也是中国西部地区的唯一一家大规模综合性基础金属采矿、选矿、冶炼和精炼及贸易公司。2006年公司为全国第二大铅精矿生产商、第四大锌精矿生产商及第七大铜精矿生产商。

　　公司已经在中国西部拥有或控制部分最重要的已探明基础金属矿山。目前，公司经探明和控制的资源总量为295万吨锌、213万吨铅及436万吨铜、3412吨银和20吨金。由于我国西部地区蕴藏着国内55%的铅、58%的锌和65%的铜资源，未来在开发这些资源方面，公司作为中国西部最大、最具竞争力的资源开发公司之一而享有主导地位。

　　公司此次IPO募集资金主要投资三个方向：采矿方面，加大对已有矿山的深部拓展，提升采选能力，促使公司未来几年铅、锌、铜精矿产量提升；冶炼方面，将锌冶炼能力从7.4万吨提升到17.4万吨；将铅冶炼能力从5万吨提升到10.5万吨。这将使公司冶炼产能的提升与自有矿山产量的增幅保持一致；收购方面，拟收购玉龙铜业17%的股权和鑫源股份25%的股权。这将进一步提高公司控制的矿产资源储量；同时收购中国再生资源公司并对天津大通增资。IPO项目将为公司未来的持续发展奠定基础。

　　预计公司07年的EPS为0.74元，建议给予公司07年18~20倍的PE水平，同时给予询价发行10%~15%的利润空间，我们认为公司合理的发行区间为16~18倍PE，则对应的询价区间是11.50~13.00元。

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