2007年，中国医药行业继续受国家宏观政策影响较大：一方面，药品终端市场依然旺盛，医药行业的发展将继续呈现较好的增长态势；另一方面，中国医药行业也面临重大调整：包括产业结构方面的调整和国家各项行业配套监督政策的监管趋严，这些宏观调控措施短期内可能对企业的赢利能力有很大的影响，但中长期看，对整个行业的未来健康发展利远大于弊。

　　2007年医药行业赢利能力逐渐复苏，行业利润增长较快，主要原因为：企业盈利能力有了一定改善，主营收入增长，费用率下降；另外因2006年利润基数处于历史低位；且2007年以来医药行业整体投资收益增长较大所致。同时许多化学原料药因供求关系的变化导致价格上涨,为相关子行业的业绩增长提供了保障，如青霉素盐和维生素C、B5等。

　　医改使大型普药生产企业与医药流通企业的效益改善将逐步显现。

　　革新是医药企业持续发展的必由之路，以符合国家产业发展政策、创新能力强、具有品牌优势、并拥有强大的销售渠道为筛选标准，我们重点推荐公司为健康元（600380）。

　　2007年我们对整个医药行业持谨慎乐观态度，行业评级为领先大市-A。

　　（详细报告请见附件）