●本周美股继续上演中报行情，中报业绩佳带动了通信类和医药类股票上涨，而波音等公司业绩不佳拖累工业制造类股下跌，英特尔、亚马逊业绩不佳也拖累了科技股。本周道琼斯指数上涨0.83%，标普500指数涨0.68%，纳斯达克跌0.49%。美联储26日公布的褐皮书显示，12个联邦地区中有半数经济增长率下降，意味着美联储暂停加息的可能性增大。值得一提的是，本周市场上有两起大型并购事件，一是私募资金出资330亿美元并购HCA，另外全球第二大芯片制造商AMD出资54亿美元并购全球最大的绘图芯片厂ATI。并购市场的活跃凸现资金面的充裕，反映出流动性过剩问题依然存在。
　　●香港市场本周前期表现平稳，周四由于美联储公布的经济褐皮书揭示暂停升息的可能性加大，受此影响恒生指数大涨1.87%。本周恒生指数涨2.73%至16916.77点，H股指数涨0.69%至6822.29点。行业方面，对利率比较敏感的房地产股票涨幅较大，另外由于标普调高中国移动的信用评级，带动服务类股票上涨。目前恒生指数的市盈率为13.08倍，市净率只有2.06倍，估值并不高，H股13.95倍的市盈率与A股相比显得也很便宜。目前港股走向正处于上升通道之中，能否突破历史高点主要还是看美国方面的经济动向，港股与美股的相关性很强，美国经济放缓对港股的影响比对A股市场的影响要大。
　　●新兴市场方面，继上周大幅下跌，以及外资大幅卖出之后，本周印度市场有所回升。本周孟买证交所SENSEX指数涨2.5%，外资净买入印度股票1.34亿美元。截至7月27日，孟买证交所100指数的市盈率为18.46倍，市净率为3.79，我们认为短期内新兴市场将维持震荡趋势。
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