2006年下半年在固定资产投资和出口的共同推动下，中国GDP将继续保持比较快的增长态势，预计2006年全年GDP增长率有望超过9.5%。下半年我国固定资产投资将继续保持较快增长，但增长速度有望回落至25%左右。社会消费品零售总额有望保持平稳增长，预计增长率为13.5%－14.5%。出口将继续保持较快增长，预计增速为22%－24%。
　　2006年下半年CPI涨幅将高于上半年，预计为2.0%－2.4%，成本推动型通货膨胀压力增大。广义货币M2增长率将继续在高位运行，预计17.5%－18.5%。
　  下一步宏观调控将采取稳健、谨慎的调控思路，着力于“预调”和结构性调整。我们认为，2006年7月份将是我国宏观调控的一个十分重要的观察点。我们预计，在今年上半年宏观经济数据公布之后，管理层有可能在7月上中旬将召开专门会议布置下半年经济工作，此后一系列调控措施将逐步推出。
　　我们认为，2006年下半年人民币加息的可能性正在增大，预计在第三季度实施。人民币汇率升值幅度将明显扩大，预计到2006年12月底，美元人兑民币为7.83－7.81，下半年人民币累计升值幅度为2.03个百分点。
　　我们认为，下半年中国宏观经济将为资本市场发展提供良好的宏观环境。即将推出的一系列宏观调控政策将对股票市场产生直接或间接的影响，但不会改变中国股市长期的运行趋势。
　　（详细研究报告请见附件）