目前所谓的电站项目海外订单金额往往是EPC交钥匙工程总包款，设备款只占其中一部分，三大主机的设备款占比低于30-35%。我们在研判东方电机（600875）、上海电气、哈动力等上市公司未来业绩时，不能让金额巨大的海外订单所迷惑，以为集团获得的EPC工程订单就等同于设备厂订单。2006年东方电气集团公司出口额为3.35亿美元（含工程承包款），大约相当于三大主机厂主营业务收入（销售设备，税后主营收入224亿元）的10%。综合各种因素，我们预计出口设备的实际利润率可能与国内相近。

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