我国食品饮料行业呈现稳步快速增长势头，去年行业销售收入和利润总额继续以超过GDP两倍的速度增长，同时利润总额增长速度超过了销售收入速度，整个行业盈利能力不断增强，行业景气程度持续向好。

　　行业未来需求的增长来自于：居民收入水平提高，食品消费绝对支出增加；消费升级行业促进行业向高端产品市场发展；食品安全意识加强，带动品牌消费增长；餐饮、零售行业的快速发展带来食品饮料行业的增长；所得税合并提高食品饮料行业公司业绩；外资并购推进行业整合，提高盈利能力。

　　食品饮料各个子行业和子行业龙头公司都保持较快的增长。白酒延续复苏态势，增速位于前列，产品向高档市场发展，同时外资的进入，拉开行业并购的序幕；葡萄酒行业发展空间巨大，进口葡萄酒的涌入，行业竞争加剧，主要集中在高端市场；奥运为啤酒行业的发展带来机会；乳制品行业仍处于快速增长阶段，需求增长持续；因猪肉价格的上涨，屠宰及肉制品行业的成本压力剧增。

　　结合行业的成长和龙头公司的竞争优势，我们认为整个行业将强于大势。主要推荐品种为业绩稳定增长的贵州茅台、五粮液、张裕A、S双汇；业绩有望改善的古越龙山；可能增持券商股权的泸州老窖；资产注入预期的第一食品；奥运题材的青岛啤酒、燕京啤酒和伊利股份。

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