07年1-5月汽车行业产销量维持快速增长态势，同比增长均在20％以上，这与我国汽车行业目前所处的发展阶段是相吻合的。预计未来几年，我国的汽车产销量将继续保持15％-20％左右的速度增长。自主品牌在乘用车市场加速发力，目前已牢牢占据市场占有率第一，并开始从低端市场向中高端转移；商用车继续维持从去年年末开始的高速增长，其细分市场中的重卡和半挂牵引车增长尤其显著。

　　07年以来国家陆续出台了多项涉及到汽车行业的宏观政策，对其进行调控。调控重点着重于“节能、环保”，目标是通过对汽车行业的调控，控制汽车产能规模，降低企业的盲目投资，同时从能源可持续性以及环保的角度来考虑，保证汽车行业健康发展。

　　考虑到我国作为世界上独特的经济实体，拥有特殊的城乡二元经济结构，其汽车市场的发展必将是从一线城市引领到二线省市城市，从东部传递到西部，从沿海发展到内陆。我们认为中国汽车市场的快速增长大约会持续12-16年左右。基于以上的考虑和判断，我们对汽车行业长期持乐观态度。

　　考虑到汽车行业公司的高成长性并对其进行适当的估值溢价，给予汽车行业“谨慎推荐”评级。建议投资者重点关注以下几类公司：具有规模、品牌、市场竞争优势、在自主品牌领域具有核心技术的乘用车公司，如上海汽车；具有核心技术、完整产业链并享受国家政策支持的高端重卡企业，如中国重汽、潍柴动力；具有稳定增长前景，在细分市场中具有垄断地位的客车企业，如宇通客车、金龙汽车；具有快速增长潜力、可能成为行业黑马的企业，如福田汽车、江淮汽车；以及拥有整体上市预期的企业，如一汽轿车、福田汽车。

　　（详细报告请见附件）