调研与交流中发现，公司整体实力、出口订单情况、风电整机竞争优势等均好于我们的预期，但风电与核电产品的盈利情况不如预期。粗略估算，今年前五个月，三大动力厂新签正式合同约为120-150亿元，总订单（含已中标但未签合同）金额约200-250亿元（集团相应数字为278亿元）。

　　今明两年生产任务仍然很饱满，2009年收入下滑程度也会小于预期。
　　公司2006年备考合并盈利对应的每股收益为2.624元，会计师给出的2007年全年合并备考盈利预测每股收益约为2.53元。我们预计，07年全年合并三大动力厂下的每股收益为2.68元（实际的预测值约1.9-2.2元左右，假设整体上市真正的资产交割日在07年7-10月份或年底）；2008年每股收益2.50元，当年出口收入占比约为12-15%；预计2009年每股收益2.00元。

　　提升当前估值至36.6元，相当于2009年动态PE为18.35倍；假设每年税后分红0.8元、二级市场报酬率为11%/年，则相当于2009年时静态PE为21.37倍。目前A股股价在70元左右，14日H股收盘价为37港元（折36.12元人民币）。考虑到公司出口订单情况及风电产业发展情况好于预期，故上调东方电机A股“强烈卖出”的投资评级至“卖出”。

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