2006年9月通策医疗借股改重组实现主营业务向市场发展前景极大的医疗产业变更，公司资产质量非常干净，旗下仅一家杭州口腔医院优质资产，2007年6月公司才走出连锁扩张第一步，总体来说扩张速度较慢，其中有医疗市场环境的因素，也有公司内部机制的因素，我们参加了公司6月5日股东大会，股东大会上公司明确表示了将①加快新建和收购进程，年内完成省内重点城市口腔医院网络布局；②因为口腔医疗对人才依赖度强，公司一定会完成股权激励，从机制上为公司发展提供支持。

　　我们维持公司2007年、2008年0.19元、0.33元盈利预测，从市盈率看已经高达77倍、44倍，单纯从盈利角度已经难以支持目前股价，但是如果公司年内完成省内重点城市口腔医院布局，其中的战略意义和价值将不是市盈率所能体现，公司是典型的模式先行于盈利的企业，从消费市场前景看，值得资本市场关注，我们维持“增持”评级。

　　（详细报告请见附件）