看好行业中长期发展前景。需求稳定增长、单壳油轮淘汰为全球油运行业的发展提供良好的发展背景。未来5年全球油轮运力供需将基本平衡，甚至趋紧。

　　未来运力高速增长确定。按照公司已下的订单，2011年公司控制的油轮有效运力将达502万DWT，五年复合增长率为31%。2008、2009、2010年油轮有效运力增速分别达20%、80%、40%。

　　财务稳健。如果考虑此次以14元（17*85%）的价格增发1.3亿股，那么随着资本支出的大幅减少，2010、2011负债率将分别为22%、10%。

　　未来几年EPS复合增速约40%。假设07年1月1日并表且考虑增发摊薄，07-11年EPS分别为0.49、0.64、1.02、1.56、1.84元。..有安全边际，内在价值高。2010年公司重估后的每股净资产将高达15元，而PE和并购视角估值显示股票的内在价值应在21.5-26.5之间，建议“增持”。

　　风险与股价进一步表现催化剂。主要风险为发展中国家乃至世界经济严重衰退和运价波动。未来一年公司将受益于国内航运业重组，内在价值应有进一步提升空间。

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