A股：震荡上行

    上周，大盘继续反弹，深证成指率先创出新高，上证指数表现落后。目前上涨节奏并不激进，反弹可以走得更远一些。
    上证指数周K线中阳报收，收盘位置较高，继续上行的可能性大，目前距离前高点4335点仅142点之差，虽然不确定因素依然困绕市场，但指数应该会尝试性上触前高。短期均线空头排列得到明显扭转，在4000点构成短期支撑。反弹过程中，成交量没有明显放大，限制了股指的上行速度，但也正是成交的适中使得反弹持续时间更长一些。
    动能指标显示多空力量在低位僵持，由于加强指标处在低位，因此短期内出现大涨大跌的可能性均不大。由于周线图中的DMI指标中多头力量略占上风，因此未来可能会小幅上涨。其他技术指标多数处在上下两可的位置，在指示不明确的情况下，将更多表现为延续之前的走势，即惯性上行。（闫莉）

    B股：绩优、绩差强弱分化

    上周，两市B股脱离横盘走势向上冲高但最后两个交易日出现回落，成交后两日出现缩减，显示上行动力匮乏。周内B股市场有六成股票上涨，领涨股票多为绩优股，下跌股票主要为ST股。绩优股走势强劲，显示立足于中长线投资的理性资金开始进场吸筹。半年报披露在即绩优股仍会有较好的表现。
    从技术上看，上证B指日K线处于5日均线和30日均线之间，5日均线上翘，主要均线中只有20日均线形成下压，后势面临挑战。摆动指标上看，上证B指在中势区横向运行，多空双方处于均衡态势，后势走向有待抉择。深证B指也会处于5日和30日均线之间，5日即将上穿10日均线，短线走势有进一步转好的迹象。
    摆动指标显示，深市B指在中势区平缓横走，缺乏方向感，中期走向尚未明确。
    周内B股市场被动跟随A股运行，但由于多数投资者为内地自然人为主，受人气影响颇大，上涨阶段涨幅大于A股，而下跌阶段跌幅也大于A股，呈现出较大的波动幅度。盘中热点，依据业绩的优劣出现明显的强弱分化，显示半年报行情正在酝酿中，投资者在后势下探过程中，分批吸纳蓝筹股。（张刚）

    H股：接连刷新历史新高

    上周，H股市场大幅上涨并再度刷新历史新高。H股指数收至11443.91点，单日涨幅和一周累积涨幅分别为2.35%和5.68%.金融股的强势表现对H股指数起到关键性的支撑作用。除加息和取消利息税的预期之外，建设银行计划发行A股的消息亦对其股价带来正面刺激。建设银行宣布，计划发行90亿股A股，筹资逾400亿元人民币。这一发行计划可能是在为未来红筹股回归A股市场做出铺垫。建设银行是目前唯一一只在港全流通的H股，与红筹股的股本结构极为类似。
    H股市场的大幅上涨使得44只A+H股份的H/A比价均值上升至0.554.若未来一周内A股市场出现预期中的调整行情，上述比价指标将迅速上升至0.6以上，并刷新前期新高。从目前的市场对比看，加息、取消利息税等利空消息可能对A股市场带来较大的负面影响，但对H股却影响有限，更有可能成为利好，因为内地市场的调整将使得一些资金乘机流入H股市场。（周兴政）

    （详细研究报告请见附件）