在内外部压力之下，07年上半年纺织行业依然负重前行，行业效益继续增长，但盈利能力持续小幅下滑。行业固定资产投资增速保持高位增长，出口增速开始下降，内需对纺织行业的拉动作用日益增强。

　　展望行业未来发展形势，我们认为由人民币持续升值、出口退税可能继续下调、结构性产能过剩、贸易环境的不确定、国际比较优势的削弱和技术创新及品牌建设薄弱等因素带来的行业压力依然很大，短期而言是挑战大于机遇。

　　07年一季度纺织服装行业上市公司的主营收入、和净利润同比分别增长了8.54%和101.35%。净利润增幅大大超过收入增速的主要原因在于投资收益的迅猛增长。

　　2007年以来纺织服装行业板块在二级市场的表现更可谓一鸣惊人。统计显示，一季度行业涨幅在深沪两市所有行业中排名第一。但是我们认为在大盘整体估值水平较高的现实情况下，市场喧嚣之后还是要回归公司基本面，关注公司主业的持续经营能力和未来增长速度。

　　综合判断，我们认为国内纺织服装行业从07年起将由前期的快速增长步入平稳增长阶段，未来的3-5年纺织行业都将面临一个盈利增速下降、内部优胜劣汰的过程，只有具备持续技术创新能力、或具有品牌和渠道优势的企业才能获得更好的发展机会，目前对行业维持“中性”评级。

　　建议关注以下几类公司的投资机会：（1）产品以内销为主，品牌和渠道优势较为明显的公司（2）盈利模式正逐步由生产型向品牌型转变的公司（3）在某一技术领域获得突破，其新产品因符合未来消费升级导向的企业（4）国内细分行业的龙头企业，未来有望通过兼并收购迅速扩大规模的公司（5）“大集团、小公司”类企业，在全流通后股东利益一致的背景下，未来可能获得资产和业务不断注入的机会。

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