大势研判

    A股：延续调整走势
    周四，大盘开盘便急挫，全天大部分时间在周三收盘点位上下震荡，尾盘出现下跌接近日低报收。六成多股票出现下跌，有色、机械、封闭式基金处于逆势上涨状态，券商、石化、钢铁、电力、房地产出现较大幅度下跌。多数蓝筹股出现较大幅度回落，暗示主流机构有套现操作。基本面上确立了宏观调控的主基调，影响到投资者的持股信心。
    6月18日中国远洋、20日拓邦电子将发行，二级市场资金将会逐步备战一级市场，机构将积极参与网下申购部分，机构重仓股的套现压力短期内不可小觑。
    技术方面，大盘日K线收出带上下影线的中阴线，没有将周三的跳空缺口完全回补掉，收至4100点整数关口上方。均线系统中，5日均线进一步上穿20日均线，10日均线走势则趋于平缓，短中期均线处于交汇状态，即将发散明确中期走势。从摆动指标看，股指在中势区平缓横走，多空双方处于均衡态势，目前位置上下均有较大空间，中期走向有待抉择。布林线上，股指接近上轨位置出现下调，保持强势格局，线口有收敛的趋势，显示处于震荡整理状态。
    在连续七个交易日上涨后，大盘收出首个阴线，成交也开始缩减，显示市场人气趋于谨慎。上行力度趋缓，但趋势尚无转变的迹象，预计周五大盘会尝试考验余下缺口的支撑力度，盘中震荡仍会较为激烈，将小幅收低。（张刚）

    B股：吞噬前期升幅
    周四，B股市场与A股同步下挫，两市跌幅均超过A股。
    美国财政部部长保尔森在其报告中没有将中国列为汇率操纵国，不过再次呼吁中国政府允许人民币以更快速度升值。虽然升值预期对B股形成利好效应，但国务院常务会议认为，要继续加强和改善宏观调控，有效防止经济增长由偏快转向过热，从而引发市场对周期性行业的忧虑，不过部分绩优股仍表现出一定的抗跌性。
    技术上看，上证B指收出的长阴线，吞噬掉周三的一部分升幅，依旧站稳30日均线支撑，但遭遇20日均线的压力。各短中期均线的位置进一步靠近，交汇状态即将转为发散，以确立中期运行趋势。摆动指标上看，上证B指中势区横走，多空双方处于均衡态势，目前位置上下空间均较大。深证B指的长阴线已经下至20日、30日均线之下，完全吞噬掉周三的升幅，将考验5日均线支撑，均线系统维持交汇状态。摆动指标显示深证B指在中势区下探，空方力量开始增强，但尚未步入空方强势区，中期走势有待明确。
    B股市场出现较大幅度回落，显示个人投资者为主的市场受人气影响较大。临近周末，投资者因担忧基本面的变化，持股信心有所动摇，但成交出现缩减，显示并无恐慌性的套现行为。若周五A股止跌回稳，B股市场整体仍会重拾升势。（张刚）

    H股：再创历史新高
    周四，H股市场大幅上涨，H股指数收盘上涨2.58%至11180.92点，创下历史新高。金融和石化等重磅股份全面上涨，为H股指数的涨势提供了充足的动力。涨幅较大的股份除创业板上的低价股之外，还包括中国铝业、兖州煤业等优质中型股份。高盛日前将中国铝业列入坚定买入的名单，将其目标价调升至15.50港元，这一价位较中国铝业的H股价格高出近30%，却较中国铝业的A股价格折让34.4%之多。这在一定程度上显示出公司A股和H股之间的价格差别之大。
    A股市场在连升数日之后出现了较大的回调，这使得44只A+H股份的H/A比价均值大幅上升2.78%至0.549.中国远洋平盘收至9.64港元，其A股发行完成初步询价，按照15-18元人民币的预期挂牌价计算，其H/A比价约为0.523-0.627之间，和现有A+H股份的平均比价水平相若。（周兴政）

    （详细研究报告请见附件）