我们调升PVC均价200元，调整后PVC均价较06年全年均价高300元（5月29日预测均价高100元）；产量调升1万吨至30万吨（原预测29万吨）。小幅调升财务费用（较06年增加5000万元，较上次预测增加1000万元）。

　　调整盈利预测后，仅考虑上市公司目前产能，我们预计07－09年EPS为0.75元、0.83元、0.91元（5月29日报告预测07－09年EPS0.65元、0.74元、0.79元）。我们预计07年中报EPS约0.31元，同比增长约30%。分别对应07－09年PE22倍、20倍、18倍。集团在建40万吨PVC资产如果进入上市公司，将增厚EPS。

　　考虑集团40万吨PVC资产建成后，消除同业竞争与理顺管理架构的预期，我们认为可给予07PE30倍，对应目标价22.5元，较目前估计仍有38%空间，建议积极增持。(5月29日报告目标价18－20元)

　　（详细报告请见附件）