5月居民消费价格指数（CPI）同比增长3.4%。该项数据环比4月的3.0%上升了0.4个百分点，值得注意的是CPI已连续三月越过3%。

　　通胀压力加大，预计央行两周内采取年内第三次加息，幅度为27个基点。
　　即便不考虑今后CPI的走势，央行也存在加息的理由：扭转负的实际利率、借以抑制资产价格膨胀、防止潜在的投资攀升和通胀压力。

　　食品价格仍然是CPI高企的主因。期间肉禽和鲜蛋价格上涨尤为显著，而粮食的能源化使用、气候偏差、库存下降成为推高了粮价；饲料价格上涨、动物疾病、消费升级则成为推高肉禽和鲜蛋价格上涨的主因。

　　非食品类CPI整体上升，服务类CPI涨幅总体上高于商品类。不可因核心CPI较低而掉以轻心。家庭设备和医疗保健的小幅上涨趋势较为明显；衣着类和交通通信类价格都出现同比微幅下跌；居住类CPI同比涨幅仍然处于相对较高的水平；娱乐教育文化类CPI继续下行。

　　我们在半年报告（《资本红利》）中预测全年CPI上涨2.7%；但从实际情况来看，全年CPI很可能接近3%的水平。

　　（详细报告请见附件）