内资EMS子行业龙头企业。实益达专门为国际客户提供电子制造服务（EMS），主要产品为用于可录DVD、家庭影院、液晶电视等消费类电子产品的PCBA控制板，生产规模及销售收入在国内消费电子EMS行业中位居前列，是我国内资EMS公司中的龙头企业之一，不过和外资EMS相比，公司规模仍然过小，主营品种服务于工艺技术含量较低、量小面广的消费量电子产品。

　　中国大陆是EMS产业增长最快的地区。全球电子产品制造外包业务推动了EMS产业的发展，05年全球EMS市场规模约为1077亿美元，预计未来四年市场年均增长7%；由于成本降低和新产品上市较快是EMS行业兴起的关键因素，因此中国成为EMS市场增长最快的地区，预计未来四年中国市场年均增长超过20%，远远高过国际市场增速。

　　公司处于高速成长期。目前核心业务为飞利浦可录DVD、家庭影院等产品生产PCBA控制板，06年11月公司成为飞利浦此类产品唯一EMS供应商，同时飞利浦平板电视彩光控制板、背光产品控制板、MP3/MP4、照明产品等新订单将从07年开始执行，另外通用电气、德尔福、Enseo等新开拓客户也将从07年开始为公司收入增加作出贡献。我们预计07年公司销售额有望翻番。

　　风险因素：EMS行业受行业景气周期波动影响大；公司存在包括订单波动、存货风险以及盈利能力不稳定的经营风险。

　　盈利预测：预测07年、08年公司净利润将保持50%以上的增长，07年、08年EPS为0.54元和0.85元。

　　估值及投资建议：目前中小企业板估值水平普遍高于主板，依据PE相对估值，公司上市后短期价格应处于20-30元的区间，同时根据电子行业板块的估值水平，公司6个月目标价格区间为18-20元。

　　（详细报告请见附件）