公司是国内最大、全球第5大汽车玻璃生产商，入围《环球企业家》杂志和罗兰贝格战略咨询公司主办的“2007年最具全球竞争力中国公司”名单。产品获得美国DOT标准、欧共体ECE标准、澳大利亚SAA标准、中国GB9656及中国3C标准的认证，并取得世界八大汽车厂商的认证。

　　随国内居民收入水平提升和高速公路等消费环境向好变化，汽车消费升级将扩大汽车玻璃需求；国际汽车厂商把产能转移到中国以降低成本趋势明显，国内汽车出口大于进口并将快速增长。同样因降低成本需要国际汽车厂商零部件采购进一步全球化，为国内企业提供更大市场机遇。

　　07年3季度北京和广州基地投产后，产能将覆盖国内主要汽车产业群，运输成本和同步研发优势有助提升国内市场份额；产品可从广州基地直接运到母船出口，降低运输费用和货运周期，进一步提升国际配套市场竞争优势。海南基地投产后浮法玻璃基本实现自供，可有效控制成本。

　　因产能布局合理降低运输成本、设备部分自制降低折旧、人工成本仅为美国1/8-1/10、产能翻番规模效应明显、占成本40%的浮法玻璃自供等因素，公司相对国际竞争对手具有不可比拟的低成本优势。在保持国际维修市场竞争优势基础上，国际配套市场（OEM）份额扩大最值得期待。

　　预期07-09年净利润同比增长42%、40%、21%，考虑定向增发EPS分别为0.78元、1.09元、1.32元。风险主要是家族治理结构或可能产生内部人控制；若有出口反倾销发生将影响公司出口业务；若竞争进一步加剧将降低产品价格；若人民币大幅升值将降低公司出口产品成本优势。..公司是国内少有具国际竞争力企业，行业仍将快速增长，经营上由浮法玻璃外购转变为自供可降低成本，可获得高于大盘10%左右估值溢价。
　　给予目标价30元，相当于07年、08年PE38.5倍和27.5倍。基本面中长期看仍向好，谨慎增持。若大盘估值中枢下移将消弱公司估值基础。

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