●南海区虽然建制上相当于区县，但其经济规模可以与一个中型地级市相当，其自来水业务、污水业务、垃圾发电业务规模足以为南海发展提供较大的中长期成长空间.
    ●自来水业务--目前南海发展在南海区自来水市场的占有率约为72.4%，如果西桥、丹照能(在污水处理业务之后)由股份公司经营自来水业务，加上里水镇和狮山镇的全面供水，从72.4%升至95%(甚至100%)占有率,仍有30%以上的扩张空间 。
    ●污水处理业务--南海发展从05 年开始涉足污水业务，储备污水项目有九江镇污水厂, 丹照污水处理厂和狮山镇松岗污水处理厂,已涉及南海区八镇中的五镇,污水业务增长潜力很大.
    ●垃圾发电--长期增长点：控股的绿电公司处于一期委托运营阶段,目前收入较小，但2200 吨/日处理的产能目标后有很大增长空间。
    ●风险因素：公司在自来水业务、污水处理业务和垃圾发电业务上的扩张都离不开南海区政府的扶持.
    ●投资建议：公司07-09 年的EPS 分别是0.41 元/股、0.48 元/股、0.55 元/股、0.62 元/股。该公司在水务行业中成长性较为突出，近期股价随大势下跌超过20%,而公司基本面良好依旧.我们认为此次下跌为投资人提供了很好的买入机会,所以在上篇报告基础上将评级由”推荐-A”上调为”强烈推荐-A”评级。