公司三大主要业务中，电网调度自动化产品上的优势非常明显，受电网投资加速的影响以及OPEN3000的产品技术水平提升，该产品高端网局中标率达到100%。变电站自动化产品未来的发展重点在数字化变电站，而公司轨道交通类产品受益于“十一五”国家对国产设备的支持，也将有较大增长空间。

　　农电资产的注入对公司未来业务的发展是有利的，但是近两年对公司的业绩贡献将不会很大。此次率先注入的农电资产是集团资产注入的第一步，南瑞集团后续资产注入有待观察。我们认为受南瑞集团稳健经营思路和自身治理结构的影响，短期内持续注入的可能性很小。

　　投资建议：预计公司07-09年EPS分别为0.68元、0.84元和1.09元。我们认为目前股价39倍的08年市盈率已经比较合理，短期内给予“观望”评级。但以公司长期以来的技术优势和行业地位，加上在国家电网项目的乐观的中标情况，我们认为在后期集团将下属优质资产顺利注入之后，公司必将具有高于行业平均水平的发展增速，因此我们长期看好公司。

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