大势研判

    A股：将遭遇套现压力

    周四，大盘延续升势，且上涨加速，尾盘接近日高报收。当日有八成多股票上涨，券商、石化、外贸处于领涨位置，ST、B股、有色、S股板块走势涨幅滞后或逆势下跌。
    从盘面看，大盘保持震荡盘升走势，午后一度出现回落，而后迅速回升，接近3900点整数关口报收，成交金额略有放大。钢铁、汽车、机械等二线蓝筹股涨幅收窄，而周三走弱的石化、券商等权重股承接了领涨任务，促成加速上行。从开盘情况看，金融机构有望介入私募基金和“尚无征收资本利得税计划”的报道，并未对市场产生较大影响。短期内二级市场的资金面仍将维持充裕状态，但成交没有显著放大显示观望气氛较浓，周五的成交变化需加以关注。
    技术方面，大盘日K线以光头长阳线报收，显示上升加速，重新返回5日均线之上，但10日、20日、30日均线在4000点附近形成交汇，对日K线形成较大的压力，预计股指触及此位置时将遭到抛压。日K线尚未彻底收复6月4日长阴形成的失地，目前仍维持弱势中的反弹走势。从摆动指标看，股指进入中势区，多空双方处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指向上接近中轨，线口出现向上扭转，显示中期走向面临突变。
    大盘在上行过程中，一度出现力竭现象，多亏券商股和石化股承接领涨地位再度推高股指，但周五越过3900点后，面临上方4000点的政策顶，将遭遇套现压力。周五盘中震荡将较为剧烈，有收阴的可能。（张刚）

    B股：成交创近期新低
    周四，跟随A股市场的大涨，B股市场也出现同步上扬，两市B股有七成左右股票上涨，但相对于A股指数的涨幅，存在较大差距。
    银监会官员表示，目前多家商业银行QDII产品正在审批中；对QDII产品投资范围和品种、起点金额的限制，是基于当前市场情况和投资者能力，今后QDII投资范围还将逐步扩大。市场对外币资金外流有所担忧，抑制了B股的整体涨幅。
    技术上看，上证B指收出带上下影线的小阳线，受到30日均线支撑，但面临300点附近的10日均线压力，呈现整理形态。5日、10日均线下行趋势减缓，显示短期止跌走稳。摆动指标上看，上证B指在中势区横走，多空处于胶着的均衡状态，中期走势有待抉择。深证B指日K线以小阳线收至5日均线之上，但30日均线和10日均线在683点附近形成交汇，短期阻力较大。摆动指标显示深证B指在中势区横走，呈现震荡整理走势。
    B股市场涨幅滞后，成交金额大幅缩减至5月9日以来的最低成交水平，显示市场颇为谨慎，对后势走向信心不足。领涨股票较为散乱，绩优特征不明显，再度呈现短线投机性炒作的迹象，周五走势不宜过于乐观。（张刚）

    H股：A股价格尚处合理水平
    周四，H股市场小幅下跌，H股指数也重新回到11000点整数关之下，跌0.65％至10956.67点。中石油和中石化两只重磅油股的跌势成为拖累H股指数表现的重要原因，工商银行、招商银行、中国银行等银行股亦均全面下跌。尽管两只国企油股双双下跌，但红筹股中海油仍获得追捧。传言中海油将成为首只回归A股市场的红筹股，这是近期该股持续获得关注、股价大幅上涨的重要原因。
    A股市场的强势和H股市场的低迷使得44只A+H股份的H/A比价平均值下降2.21％至0.585.在A股市场持续走强的情况之下，这一数据指标可能会继续下降。传言此前A股市场的跌势与外资机构的看空不无关系，而从相关资料来看，外资机构给予中海发展、广船国际等H股的目标价格与对应A股目前价格不相上下。这意味着相关外资机构认为H股将有不菲的上升空间，而A股价格目前也尚处于一种合理的水平。（周兴政）

    （详细研究报告请见附件）