我们认为，资本市场对远光未来的电力财务软件龙头地位不会怀疑，所担心的正是由于其80%的市占率所导致的未来发展空间在哪里？我们认为这个“80%”仅是其电力财务会计软件的市占率，投资者忽略了1）刚刚起步、空间更大的电力集团管理软件市场；2）老产品在电力三产企业、乡镇供电所仍有巨大市场，且产品升级和衍生产品交叉销售的空间也不可低估。

　　我们预测07-09年公司收入分别为157.6百万元、206.6百万元和266.2百万元，分别同比增长26.3%、31.1%和28.9%；摊薄EPS分别为0.434元、0.614元、0.828元，分别同比增长23.8%、41.4%和34.8%。以08EPS和35X-40X PE进行估值，我们认为未来6-12个月合理价格为21.49元~24.56元。

　　风险：1）下半年新产品集中核算软件不能按时推出，对通用软件收入增长有负面作用；2）如果公司07-09年不被评为国家重点软件企业，名义所得税率将从我们假定的10%上升到15%。

　　（详细报告请见附件）